美联储加息步伐加快,中国怎么办?

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2018-07-12

”评判一项政治制度包括普选制度的优劣,最重要的标准就是看它是否适合该国或该地区的实际情况。近年来,一些国家或地区推行普选失败的教训已经反复证明,复制一个民主的形象,未能引入适应当地需要的政治体系,是制度失败的主要因素。所以,香港需要的,不是少数人极力兜售的所谓“国际标准”和“真普选”,不是一个表面上与别人相同,却无法在自己的政治社会环境中运行的民主幻象,而是一个适合自身实际情况且能够运作良好的民主制度。

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  人们震惊:“怎么又是马航?!”4个多月前,MH370航班的失联已经让马航处于风口浪尖。目前失联航仍然杳无音讯,MH17航班又被击落而坠毁,真是屋漏偏逢连夜雨!  MH370谜一样的不知所踪,MH17谜一样的遭袭坠毁,同一年度,同一航空公司,同样的波音777机型……两次事故,给人们留下了太多谜团待解。

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  近期,不少景区上调了门票价格。对市区共计16个景点上调旺季门票价格,如拙政园由70元调至90元,虎丘由60元调至80元,留园由45元调至55元,狮子林和网师园都将由30元调至40元,耦园由20元调至25元,沧浪亭由15元调至20元。5A级景区门票均价达112元中国社科院旅游研究中心4月30日发布的《中国5A级景区门票价格分析与国际比较(2015)》报告指出,截至2014年底,中国共有5A级景区186家,经过统计,2012、2013、2014各年度5A级景区门票平均价格分别为109元、110元和112元。

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4月11日,美联储公布的三月会议纪要显示,所有委员都预计未来将有更快的GDP增长、更高的通胀和更快加息。 FOMC(美国联邦公开市场委员会)委员们正在考虑在未来的声明中更改对于货币政策的措施——从“宽松”改为“中性或收紧”。 关键在这三个“更”上,美国经济更快增长和物价预期攀升以及贸易战程度是影响美联储加息与否的几大因素。

现在的情况,不是美联储要不要加息的问题,而是加息速度快与慢,加息次数多与少的问题。

2018年以来,关于是否加大加息力度与加快加息速度问题,美国国内以及美联储内部一直在争议不断。 所谓加大加息力度是指由目前的加息每次个百分点,提高到个百分点;所谓加快加息速度是指由此前预期的今年加息三次提高到四次或更多。

从美联储最新纪要看,有了初步结论,即加快加息速度。

初步以及最少增加一次,达到2018年加息四次。 更应该关注的是美联储考虑更改未来货币政策的措辞:从“宽松”改为“中性或收紧”,这里面的含义意义都非常之大。 目前的加息,美联储一直强调是旨在货币政策正常化,即由金融危机时的接近于零的超低利率的非正常货币政策转向利率回到正常的3%左右的水平。

但美联储一直没有明示结束“宽松”的货币政策。

如果将“宽松”改为“中性或收紧”,那就意味着货币政策正常后或要继续加息。 如果美联储收紧货币政策,美元汇率确信将大幅度升值,美国股市将面临大利空,黄金市场也不乐观,美国对其他国家冲击或更大。 目前离岸“美元荒”仍在持续。 说明美元在加速回流美国,一旦美联储更快加息,美元将更大规模流回美国。

新兴市场过去形成的泡沫风险将被刺破,金融风险将会急剧升高。 美联储更快加息对新兴市场影响最大,特别是对最大的新兴市场国家的中国影响不可小觑。 美联储收紧货币政策历史上都给许多国家带来了巨大冲击,日本曾经领教过这个深刻教训。 美联储收紧货币政策,更快加息,中国跟不跟,怎么办?4月11日在博鳌亚洲论坛年会上,新任央行行长易纲给出了“暗示”。

易纲表示,目前中国仍存在一些利率“双轨制”,一是在存贷款方面仍有基准利率,二是货币市场利率是完全由市场决定的。 目前我们已放开了存贷款利率的限制,也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮,根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。

其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一,这就是我们要做的市场改革。 易纲虽然没有直接回答是否跟随美联储加息,但是上述话语表明目前央行如何使用利率的问题,即怎样发挥利率作用的问题。

因此,可以这样猜测,面对美联储加息,中国央行直接提高基准利率的可能性越来越小了,因为基准利率基本形同虚设了。

如果提高基准利率,那么基本是无效加息。

而中国央行最大可能性是间接加息,即提高商业银行各类融资利率,以此引导市场利率走势。

这也是与美联储等国家利率操作接轨的必然趋势。 全球收紧货币政策后,对市场的影响是巨大的。

利空股市等风险市场,利好长期债券特别是国债市场,日元、瑞士法郎、澳元等将成为汇率保值资产,比特币或成为新的保值品种。 (余丰慧,员,专栏作者)本文系版权作品,未经授权严禁转载。

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